Dentro del mercado de predicciones de Trump: Política y debate público
El apoyo de Donald Trump a los mercados de predicción se ha convertido en un punto álgido en el debate sobre la legalidad y la política que subyace a estos competidores visibles de los mercados de apuestas tradicionales. La presencia del presidente en los mercados de predicción y el apoyo de su administración plantean interrogantes sobre la regulación y la percepción pública de si estos mercados podrían influir de manera significativa en los resultados de las votaciones democráticas tradicionales.
Ideas clave
- Los mercados de predicción se mencionan cada vez más, junto con las encuestas y los pronósticos, durante las elecciones estadounidenses.
- La gran visibilidad de Donald Trump amplifica la atención, pero no cambia la mecánica subyacente del mercado.
- Incluso con la gran atención que recibe Donald Trump, los mercados de predicción reflejan principalmente el sentimiento, más que su influencia en el comportamiento de los votantes.
- Los temores sobre la influencia en las elecciones son en gran medida exagerados.
Los mercados de predicción estadounidenses en el contexto de las apuestas políticas
Los mercados de predicción permiten comprar o vender un contrato de sí o no basado en la probabilidad de que se produzca un evento futuro; esto puede incluir resultados políticos. En el contexto de las apuestas electorales estadounidenses, esto significa que un contrato pagará en función de un resultado binario simple, ya sea que el candidato gane o pierda las elecciones. Estas apuestas, hasta hace muy poco, no se encontraban en los casinos online estadounidenses.
Sin embargo, las apuestas políticas pueden complicarse por las definiciones legales y la información privilegiada en ciertos casos. Polymarket, finalmente, tuvo que pagar una serie de apuestas sobre «¿Maduro fuera antes del 31 de enero?», que se realizaron pocas horas antes de que las fuerzas estadounidenses capturaran al presidente venezolano, lo que supuso unas ganancias de más de 400.000 dólares para un solo operador.
La misma plataforma rechazó otras apuestas que habrían pagado por una invasión estadounidense, lo que enfureció a los usuarios tanto por el evidente uso de información privilegiada por parte de algunos apostantes bien informados como por el hecho de que Polymarket hiciera todo lo posible por ampliar las definiciones de «invasión».
En cualquier caso, estos mercados se enmarcan como agregadores de información. Los precios de los contratos electorales, por ejemplo, deberían fluctuar en función de factores como los datos de las encuestas, las narrativas de los medios de comunicación y la evolución política macroeconómica. No deberíamos esperar que las preferencias ideológicas influyeran.
Normalmente, una encuesta mostraría a quién piensa votar alguien, mientras que los mercados de predicción están orientados a mostrar la probabilidad percibida y la creencia en tiempo real sobre quién cree la gente que va a ganar realmente.
Por qué es importante la presencia de Donald Trump en los mercados de predicción
La aparición de Donald Trump en los mercados de predicción tiene un gran peso simbólico. Quizás nunca haya habido un político más polémico en la historia de Estados Unidos, y sin duda ninguno que haya atraído tanta atención. Cualquier movimiento del mercado provocado por las acciones de Trump probablemente se amplíe mucho más allá de las propias plataformas de apuestas.
Pero eso no debería cambiar el funcionamiento de los mercados. Este aumento de la visibilidad, el volumen y la volatilidad debe considerarse una característica y no un error. Reflejan la dinámica de la fijación de precios, incluso cuando los medios de comunicación presentan las probabilidades relacionadas con Trump y la volatilidad del mercado como un indicador del impulso político.
Factores clave que podrían incluirse en el impacto:
- Mayor liquidez en torno a los contratos relacionados con Trump.
- Mayor escrutinio por parte de los reguladores y los medios de comunicación.
- Mayor concienciación de los consumidores sobre las tendencias de las apuestas políticas.
La visibilidad podría afectar, sin duda, al sentimiento a corto plazo, pero es poco probable que la sabiduría de las masas permita que esto se convierta en una distorsión o manipulación sostenida del mercado.
Según los últimos datos, las plataformas de predicción alcanzan tasas de precisión del 90 % al 95 %, y la precisión aumenta a medida que se acercan los eventos. En cuanto a las puntuaciones de Brier, que miden la proximidad de la probabilidad del mercado al resultado final, los mercados de predicción tienen una media de alrededor de 0,09. Las puntuaciones más bajas indican una mayor precisión, lo que significa que los mercados de predicción muestran resultados más precisos que otros mercados de apuestas, previsiones de expertos o encuestas.
¿Cómo reaccionan los mercados de predicción ante los candidatos de alto perfil?
Un posible efecto secundario de la atención relacionada con Trump podría ser una mayor participación del público. Toda esa visibilidad podría atraer fácilmente a nuevos usuarios a mercados de predicción como Kalshi o Polymarket, o incluso a nombres más conocidos como DraftKings y FanDuel; lo anterior marcará las estadísticas y tendencias de los mercados de predicción para 2026.
Jordan Bender, analista de investigación de acciones de Citizens, dijo que la ola de lanzamientos de nuevos mercados de predicción a finales de 2025 se ha centrado en plataformas «que, en esencia, intentan competir y equiparar su producto al de Kalshi».
Bender declaró a Gambling Insider:
También esperamos que, con el tiempo, las empresas tradicionales de apuestas deportivas como DraftKings y FanDuel probablemente se encuentren entre las tres o cuatro principales cuando todo haya terminado. Ellos crearon la trampa para ratones; saben en qué quieren apostar los apostadores deportivos.
Las plataformas sociales han desempeñado un papel importante en la difusión de narrativas de mercado; Twitter y Reddit suelen estar llenos de capturas de pantalla de cambios en las probabilidades o de los llamados «repuntes de Trump». Estos pueden incluso llegar a aparecer en las noticias de personas que no están familiarizadas con las apuestas en los mercados de predicción.
Las posibles tendencias de participación podrían incluir:
- Usuarios más jóvenes y nativos digitales que exploran estos mercados de predicción por primera vez.
- Usuarios más comprometidos políticamente, que buscan herramientas de predicción alternativas.
- Y, por supuesto, observadores más ocasionales atraídos por un titular o un meme.
Aunque esto puede contribuir al crecimiento del volumen en el ámbito político de los mercados de predicción, el aumento de las tasas de participación no equivale necesariamente a una influencia política a favor o en contra de Trump.
Kevin Lentz
El panorama normativo: ¿qué está permitido y qué no?
Aunque pueda parecer el salvaje Oeste, donde se permite apostar por casi cualquier cosa desde casi cualquier lugar, los mercados de predicción en Estados Unidos operan en realidad bajo un marco relativamente complejo y están supervisados principalmente por la Comisión de Negociación de Futuros de Productos Básicos (CFTC).
En sentido estricto, ellos deciden qué es una herramienta de predicción legítima y qué podría considerarse una apuesta prohibida. Y, al igual que muchas otras agencias gubernamentales, sus ideas sobre lo que podría ser eso cambian con la administración en el poder.
Después de que Donald Trump asumiera el cargo en enero de 2025, la política hacia los mercados de predicción se suavizó en los Estados Unidos. El hijo del presidente, Donald Trump Jr., dijo que Kalshi «logró la hazaña imposible de convertirse en el primer mercado de predicción legal en los Estados Unidos».
Según se informa, la empresa de capital riesgo de Donald Trump Jr., 1789 Capital, ha invertido una suma de dos dígitos en millones en Polymarket, y el propio Trump Jr. se ha incorporado al consejo asesor de la empresa.
Mientras tanto, el reciente anuncio del presidente de la CFTC nombrado por Trump, Michael S. Selig, de que lucharán agresivamente contra los oponentes de los mercados de predicción, fue recibido con reacciones bastante fuertes.
Por ejemplo, la oficina de prensa del gobernador de California, Gavin Newsom, retuiteó una publicación sobre la participación de Donald Trump Jr. en Polymarket y Kalshi junto con el vídeo de Selig con una sola palabra: «¿corrupción?». Por su parte, el gobernador de Utah, Spencer Cox, afirmó que los sitios de predicción están «destruyendo las vidas de familias y de innumerables estadounidenses», y declaró que está dispuesto a oponerse a Selig en los tribunales.
Como dato de interés. estos mercados se encuentran en una situación de alegalidad en España. Pero hay empresas que ya se preparan para hacer el salto, como Cirsa con los mercados predictivos a través de Sportium.
Aunque las actividades relacionadas con Trump pueden ser objeto de un mayor escrutinio, la CFTC parece no haber rechazado nunca ningún contrato. Entre ellos se incluyen prohibiciones absolutas de contratos relacionados con cuestiones como guerras, terrorismo y asesinatos, que deberían seguir estando prohibidos por la legislación federal, pero que aún no han sido objeto de muchas medidas reguladoras por parte de la agencia.
Muchas personas también cuestionan el cumplimiento de las normas de juego responsable por parte de estos mercados, especialmente en lo que respecta a algunos de sus anuncios publicitarios. Esta es una vía que los fiscales de distrito estatales, así como algunos legisladores federales, parecen dispuestos a explorar en los próximos meses.
El riesgo de manipulación del mercado y la desinformación
Los críticos también se han apresurado a expresar su preocupación por las operaciones coordinadas o las campañas de desinformación destinadas a influir en la confianza del mercado. Aunque es posible que se produzcan, en realidad se enfrentan a algunas limitaciones muy prácticas.
- En primer lugar, con el aumento de la popularidad, se necesita una gran cantidad de capital para empezar a mover el precio de forma significativa.
- Esta manipulación sería fácilmente visible y rastreable.
- Peor aún, es probable que haya otros operadores ansiosos por aprovechar la oportunidad de sacar provecho del otro lado de la explotación de los precios erróneos.
Esto no quiere decir que no haya algunos retos importantes. Debemos distinguir entre las operaciones basadas en el sentimiento y las operaciones estratégicas. Debemos separar las narrativas de los medios de comunicación de todos los bandos de los cambios reales en las probabilidades, y los operadores de estos contratos, especialmente los más nuevos, deben comprender los peligros de la desinformación y el daño que podría causar en operaciones como estas. Pero ninguno de estos riesgos es radicalmente diferente de los de otros mercados y existe en la mayoría de los instrumentos financieros especulativos.
Kevin Lentz
¿Influyen los mercados de predicción en el comportamiento de los votantes?
Las investigaciones sobre la psicología de los votantes sugieren que los mercados de predicción podrían ayudar a moldear las expectativas, pero las pruebas de que cambian la intención de voto siguen siendo escasas. La mayoría de los votantes se basan en creencias políticas muy arraigadas, en su afiliación partidista a largo plazo o en las narrativas de los medios de comunicación, más que en las probabilidades de voto.
Y aunque los mercados de predicción tienden a ofrecer pronósticos más precisos que las encuestas, Justin Wolfers, autor de la investigación sobre la predicción de elecciones, afirma que hay una gran diferencia cuando se plantean las dos preguntas siguientes a los encuestados:
- Si las elecciones se celebraran hoy, ¿a quién votarías?
- Independientemente de a quién pienses votar, ¿quién crees que ganará las próximas elecciones?
Encontramos pruebas sólidas de que las encuestas que indagan las expectativas de los votantes ofrecen predicciones más precisas de los resultados electorales que las preguntas habituales sobre a quién piensan votar.
Justin Wolfers
Mientras tanto, los medios de comunicación pueden mencionar o hacer referencia a los mercados de predicción cuando tratan de ilustrar algún punto o cambio en el impulso, pero esto es solo marginal en comparación con la influencia que ya han creado esos mismos medios.
- Los mercados suelen reflejar el sentimiento, no dictar los resultados.
- El llamado efecto bandwagon, al menos hasta ahora, es notablemente débil cuando se habla de los mercados de predicción.
- El encuadre mediático tiene una influencia mucho más sostenida que cualquier plataforma de predicción.
Esto significa que, en términos cotidianos, la influencia de las probabilidades de predicción es más bien un mito, muy superado por las redes sociales, la televisión y los influencers.
Kevin Lentz
Implicaciones para las futuras elecciones estadounidenses
Dado que es poco probable que la administración Trump cambie la aceptación actual de las apuestas en los mercados de predicción (al menos no durante los próximos tres años), es muy posible que todo el concepto de apostar en las elecciones políticas se convierta en algo habitual y se considere trivial. En cualquier caso, se mueve mucho más dinero en los contratos deportivos.
Las probabilidades actuales en Kalshi son del 11,5 % de que la vigésima segunda enmienda sea modificada o reinterpretada para permitir que Trump se presente en 2028, pero, de no ser así, una nueva administración, incluso una republicana, podría adoptar una postura mucho más restrictiva respecto al enfoque indiferente y poco intervencionista hacia un mercado de apuestas multimillonario que permite a cualquier persona de cualquiera de los 50 estados apostar por su próximo senador, por no hablar de si los Ottawa Senators podrían finalmente ganar la Stanle
Las elecciones intermedias de 2026 serán una prueba para las futuras apuestas electorales y para ver cómo pueden utilizarlas tanto los inversores para cubrir riesgos como los medios de comunicación para dar forma a la cobertura electoral. También es posible que un paso en falso o un fracaso de los mercados de predicción, ante la mirada de todo el mundo, ponga en peligro cualquier oportunidad que tengan en el futuro.
En cualquier caso, hay que estar atentos a:
- Una mayor dependencia de los medios de comunicación respecto a todos y cada uno de los indicadores basados en el mercado.
- Campañas que no solo supervisan, sino que anuncian oficialmente de forma incorrecta las probabilidades del mercado como indicadores del estado de ánimo.
- Y una aclaración lenta y gradual por parte de la CFTC a medida que nos acercamos a la temporada electoral, en lugar de una reforma radical.
El papel de la tecnología y los datos en los mercados de predicción
No pasa una semana sin que alguien, desde RobinHood hasta Interactive Brokers, pasando por Fanatics o Donald Trump Jr., anuncie el lanzamiento de un nuevo mercado de predicciones.
La aparición de nuevos operadores y la dura competencia hacen que la tecnología desempeñe un papel absolutamente fundamental a la hora de fijar los precios adecuados de los contratos, detectar a quienes operan con información privilegiada e incluso garantizar el cumplimiento estricto de las leyes de «Conozca a su cliente» (KYC) y contra el blanqueo de capitales (AML).
Bender, de Citizen, afirmó:
Yo diría que la otra empresa a tener en cuenta es Robinhood, con su enorme base de datos y una forma muy sencilla de realizar ventas cruzadas a sus usuarios.
Jordan Bender
Algunos mercados incluso integran modelos basados en inteligencia artificial, herramientas de negociación algorítmica y análisis de opiniones en tiempo real en la plataforma para ayudar a los operadores/apostadores a evaluar los precios y las probabilidades. Y el mundo de las criptomonedas, que lleva mucho tiempo defendiendo los mercados de predicción, sigue siendo pionero en nuevas tecnologías.
Al hablar sobre si los mercados de predicción, con todas las nuevas tecnologías, podrían «superar» a los expertos, Sean West, cofundador de Unruly Corp. y autor de Unruly: Fighting Back when Politics, AI and Law Upend the Rules of Business, dijo:
Recuerdo que cuando hacía pronósticos sobre la política estadounidense me pedían que diera mi opinión sobre temas que conocía muy bien, como la política fiscal, y también sobre otros de los que sabía muy poco, como la estrategia militar. Es difícil decirles a los clientes que pagan tus honorarios que no quieres responder a una pregunta sobre la que no tienes ventaja, así que haces todo lo posible. Pero hacer todo lo posible no te da ventaja.
¿Será la IA la gran clave para las predicciones políticas? Soy optimista, pero aún no estoy convencido.
Sean West
Consideraciones éticas y confianza pública
Los debates éticos han girado en torno a los mercados de predicción desde sus inicios, y su entrada en los mercados electorales solo ha avivado aún más la polémica. ¿Monetizar los resultados electorales socava los valores democráticos? ¿Qué imagen transmiten las probabilidades de que gane un candidato? ¿Influye en el voto de los demás? ¿Estos contratos aumentan la transparencia y la información al permitir que el público siga más de cerca los cambios en las probabilidades de un candidato cuando se producen acontecimientos en el mundo real?
Otras cuestiones que deben tenerse en cuenta, especialmente antes de las próximas elecciones de mitad de mandato:
- ¿Son los contratos de futuros sobre los resultados electorales similares a las encuestas o son fundamentalmente diferentes?
- ¿Existe siempre una separación clara y nítida entre intentar pronosticar un resultado y abogar por uno?
- ¿Se puede confiar en los mercados de predicción para responder a estas preguntas y ofrecer garantías responsables?
Qué significa esto para las plataformas de mercados de predicción
A menudo se dice que no existe la mala publicidad, y en lo que respecta a Donald Trump todo se reduce simplemente a amarlo u odiarlo. Esto significa que los florecientes mercados de predicción en 2024 tuvieron una gran oportunidad de mostrar su producto, ya que experimentaron un enorme aumento del tráfico y la liquidez.
Aunque Trump no se presenta estrictamente a las elecciones de 2026, sería un eufemismo decir que él y sus políticas serán el centro de atención de estas elecciones de mitad de mandato.
Ante lo que probablemente será un intenso interés, en un mundo profesional perfecto, Kalshi y otros se asegurarían de:
- Mayor cumplimiento normativo y presentación de informes ante la CFTC y la Comisión Electoral Federal.
- Mejora considerable de la formación y las explicaciones para los nuevos usuarios.
- Sistemas de supervisión mucho más sólidos que garantizan la integridad y la confianza pública.
Por desgracia, muchos de los mercados de predicción más nuevos y atrevidos, especialmente los liderados por todo el grupo de jóvenes expertos en tecnología, parecen pensar que palabras como «cumplimiento», «educación» e «integridad» son totalmente socialistas, por lo que el año que viene será interesante.
Hay que buscar operadores más experimentados, como DraftKings, FanDuel y Fanatics, que ofrezcan un enfoque más resonante y meditado del mercado electoral a medida que entramos en el verano.
Kevin Lentz
Conclusión
Siendo realistas, aparte de despertar interés, es muy poco probable que la presencia de Donald Trump en el debate electoral estadounidense influya en los resultados de las elecciones.
Los medios de comunicación, tanto tradicionales como sociales, ya ejercen una influencia mucho mayor e, incluso ahora, con miles de millones invertidos en desarrollar estos mercados, su alcance sigue siendo limitado, especialmente en lo que respecta a las apuestas electorales.
Al menos hasta ahora, la mayoría de los temores en torno a las apuestas políticas parecen exagerados y parecen medir la percepción mucho más que el impacto real verificable.
Preguntas frecuentes
R: Sí. Muchos mercados de predicción operan legalmente bajo la supervisión reguladora federal de la CFTC.
R: Actualmente, hay pocas pruebas que demuestren que estos mercados cambien de forma apreciable los resultados electorales.
R: Son útiles para atraer clics y generan interés al ofrecer una instantánea en tiempo real de la opinión sobre los resultados, aunque no sobre la intención individual de los votantes.
R: No. Las apuestas informales se remontan a la fundación del país, y las apuestas académicas se han llevado a cabo durante décadas como investigación.
R: Es posible manipular cualquier mercado, pero hoy en día sería costoso, muy visible y de corta duración, ya que otros actores del mercado intervendrían para aprovechar los contratos con precios erróneos.
Referencias
- Comisión de Comercio de Futuros de Materias Primas (CFTC)
- Elecciones intermedias de 2026: Fechas y eventos clave (Centro de Política Bipartidista)
- Pronóstico electoral: intenciones de los votantes frente a expectativas (Brookings)
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