Evolution évoque la « stabilité », le pipeline Monopoly et la répartition réglementée des revenus dans ses résultats 2025

Evolution AB a profité de la publication de ses résultats du quatrième trimestre et de l’ensemble de l’année pour mettre moins l’accent sur les fluctuations financières à court terme et davantage sur la puissance de ses produits, son expansion géographique et son positionnement réglementaire. Les dirigeants ont en effet répété à plusieurs reprises que c’est un environnement plus « stable » — et non l’exécution — qui fait la différence entre une dynamique opérationnelle et une croissance plus forte.

Le fournisseur de contenu a mis en avant son partenariat exclusif avec Hasbro, une série de nouveaux titres sous la marque Monopoly, les progrès réalisés dans l’acquisition de Galaxy Gaming, la diversification de sa clientèle et une nouvelle transparence concernant son exposition au marché réglementé.

Les dirigeants ont également évoqué le litige en cours avec Playtech et l’examen toujours en suspens par la Commission britannique des jeux d’argent. Le PDG Martin Carlesund a résumé le trimestre :

« Sur le plan opérationnel, ce fut un bon trimestre. Peut-être même le meilleur jamais enregistré. Nous avons amélioré notre efficacité, maintenu nos marges, proposé des jeux fantastiques [et] continué à étendre notre présence comme prévu. »

Monopoly et Hasbro Pipeline : « Rien de comparable »

Une grande partie de cet optimisme reposait sur le partenariat exclusif entre Evolution et Hasbro, ainsi que sur une feuille de route élargie pour 2026. Celle-ci comprend plusieurs lancements en direct et RNG sous la marque Monopoly, ainsi que plus de 110 lancements de jeux au total.

« Normalement, nous déclarons que nous avons un grand titre phare… Mais cette année, il est impossible d’en choisir un seul. C’est dire à quel point la gamme est solide. »

Carlesund a déclaré qu’à l’ICE Barcelona, les clients étaient « stupéfaits » par les jeux.

« Tout le monde regarde les jeux et se dit : « Waouh, quand est-ce qu’on va les avoir ? » Tout le monde regarde les jeux et se dit qu’il n’y a rien de comparable. Personne d’autre ne fait quoi que ce soit qui ressemble de près ou de loin à ce que nous faisons. »

Les sorties prévues comprennent des jeux télévisés à grande échelle et des formats hybrides tels que Game Night et Monopoly Filthy Rich, ainsi que de nouvelles variantes de jeux de société et de jeux RNG. Certains jeux RNG, tels que Monopoly Deluxe, sont déjà disponibles, et la société a déclaré qu’elle commercialiserait certains des jeux à grande échelle au cours du premier ou du deuxième trimestre.

Les dirigeants ont déclaré que cette gamme devrait creuser l’écart avec la concurrence et donner un nouvel élan à mesure que les marchés arrivent à maturité.

Première transparence géographique : répartition des revenus réglementés et basés sur la propriété intellectuelle

Pour la première fois, Evolution a présenté une ventilation géographique détaillée des revenus basée sur les adresses IP des joueurs, en plus de la vue traditionnelle de la localisation des clients.

Basé sur les estimations IP des joueurs au quatrième trimestre :

• 38 % Affaire
• 35 % Europe
• 15 % Amérique du Nord
• 8 % Amérique latine
• 4 % Afrique et autres
• 47 % des marchés réglementés

La direction a déclaré que cette divulgation supplémentaire reflète le renforcement de la surveillance réglementaire en matière de canalisation et d’origine des joueurs.

« On accorde beaucoup d’importance aux aspects réglementaires et à l’origine des joueurs… et nous pensons qu’il est désormais important de divulguer et de montrer qu’il s’agit de nos revenus… et de mettre un peu l’accent là-dessus. »

La société a réaffirmé que tous les clients doivent être des opérateurs agréés et que la vue IP est destinée à fournir une estimation directionnelle de l’endroit où le jeu a lieu.

Europe et Asie : cloisonnement, canalisation et cybercriminalité

L’Europe a suscité de nombreux commentaires sur cet appel. Evolution a déclaré avoir certaines des normes de conformité les plus strictes parmi ses fournisseurs, mais a averti que la baisse de la canalisation sur plusieurs marchés pesait sur ses performances.

« Nous estimons disposer actuellement des mesures de cantonnement les plus rigoureuses et les plus strictes parmi tous les prestataires européens. »

« Le défi actuel n’est pas le cloisonnement des activités, mais plutôt le déclin de la canalisation… En termes simples, les acteurs sont, en vertu de la réglementation, poussés hors du champ d’application réglementé… et jouent sur des opérateurs non réglementés que nous n’acceptons pas. »

En Asie, la direction a évoqué la persistance de la cybercriminalité et les tensions réglementaires, mais a noté une stabilisation aux Philippines.

« Nous avons réalisé certains progrès dans la lutte contre la cybercriminalité… La dynamique réglementaire globale reste toutefois quelque peu difficile… Parallèlement, nous constatons une évolution positive aux Philippines, où le cadre réglementaire se stabilise. »

Tout au long de la discussion, les dirigeants sont revenus sur un thème : la stabilité.

« Juste un environnement stable. Si seulement nous pouvions avoir un environnement stable, résoudre petit à petit les problèmes, améliorer méticuleusement la situation en Asie. C’est tout. Ni plus, ni moins. »

Amérique du Nord : relance d’Ezugi et hausse du cours de l’action en direct

Aux États-Unis, Evolution parie que la pénétration des croupiers en direct augmentera à mesure que le marché mûrira. Carlesund a souligné le ralentissement de l’expansion des États légalisant les jeux d’argent en ligne et le lancement imminent dans le Maine.

La société a relancé Ezugi en tant que deuxième marque en direct et continue d’étendre la capacité de ses studios. Cela inclut des installations nouvelles et modernisées dans le Michigan et le New Jersey. La direction a déclaré qu’Ezugi devrait contribuer à accélérer la croissance aux États-Unis.

« Le casino en direct a un fort potentiel. »

Selon la société, l’Amérique du Nord et l’Amérique latine ont toutes deux enregistré des revenus records au cours du trimestre, le Brésil étant cité comme un moteur de croissance clé.

L’acquisition de Galaxy progresse

Evolution a déclaré que son rachat de Galaxy Gaming était toujours en cours, bien que les autorisations soient encore en attente dans deux États, dont le Nevada.

« Le Nevada a récemment annoncé une directive concernant les licences qui opèrent dans le domaine des jeux en ligne dans d’autres juridictions. Et j’ai vu certaines spéculations selon lesquelles cela pourrait nous poser un problème pour obtenir les autorisations. Le processus avance, et nous sommes toujours dans les délais pour conclure avant le 17 juillet. »

Les directives mises à jour du Nevada concernant les opérateurs en ligne actifs dans d’autres juridictions ont été mentionnées lors de la conférence téléphonique. Des questions sur l’Inde et la Russie ont également été posées à propos de ces directives, mais la direction a déclaré qu’elle ne modifierait pas son modèle opérationnel en raison de cet accord.

Front juridique et réglementaire : Playtech et la révision britannique

Le litige avec Playtech se poursuit mais reste inchangé, ont déclaré les dirigeants.

« Cela suit son cours… C’est un processus continu, toujours lent, qui va durer un certain temps. Il n’y a pas de mise à jour importante à signaler. »

La société a également déclaré n’avoir reçu aucune nouvelle information de la part de l’autorité de régulation britannique concernant son enquête sur Evolution :

« Nous n’avons pas eu de nouvelles de la Commission britannique des jeux depuis l’été dernier… Nous ne savons pas quand ils reviendront, mais ils se sont montrés très coopératifs… »

Parallèlement aux changements réglementaires européens plus généraux, Evolution a présenté ces questions comme faisant partie d’un contexte de conformité difficile mais gérable, plutôt que comme une perturbation spécifique à l’entreprise.

Aperçu financier

Alors que la direction minimisait la volatilité trimestrielle, les résultats ont montré une baisse par rapport à l’année précédente.

4e trimestre 2025 VS 4e trimestre 2024

• Chiffre d’affaires net : 514,2 millions d’euros (-3,7 %)
• EBITDA ajusté : 341,5 millions d’euros (-6,1 %) ; marge de 66,4 %
• Résultat d’exploitation : 350,9 millions d’euros (-16,0 %)
• Bénéfice de la période : 306,8 millions d’euros (-18,6 %)
• BPA : 1,54 € (-15,9 %)

Exercice complet 2025 VS 2024

• Chiffre d’affaires net : 2,07 milliards d’euros (+0,2 %)
• EBITDA ajusté : 1,37 milliard d’euros (-3,2 %) ; marge de 66,1 %
• Résultat d’exploitation : 1,26 milliard d’euros (-11,4 %)
• Bénéfice de la période : 1,06 milliard d’euros (-14,6 %)

Les dirigeants ont réaffirmé que les marges restaient dans la fourchette moyenne de 60 % et ont largement lié les améliorations futures à des conditions de marché plus stables.

« Si seulement nous pouvions avoir un environnement stable… »

Perspectives

Malgré les tensions réglementaires en Europe et en Asie, Evolution s’est montré confiant, s’appuyant sur l’ampleur de son contenu et l’expansion de ses studios.

« Nous allons proposer un produit absolument fabuleux… L’expansion battra son plein aux États-Unis et en Amérique latine… et nous attendons 2026 avec impatience. »

Pour Evolution, le message était clair : moins se concentrer sur les fluctuations à court terme des bénéfices et davantage sur les jeux à succès, l’élargissement de la clientèle et le positionnement en vue de la prochaine vague de croissance réglementée des casinos en direct.