Los fondos propietarios de Codere inician su venta por 2.000 millones de euros
El sector del juego en España se prepara para uno de los movimientos más importantes del año. Los fondos de inversión que controlan Codere han decidido marcar el inicio de una nueva etapa para el gigante de las apuestas deportivas. Tras años de reestructuraciones financieras, la compañía llega a este proceso con un balance saneado y una estructura operativa optimizada.
El proceso busca atraer tanto a competidores industriales como a grandes firmas de capital riesgo en un entorno de recuperación del consumo.
Una valoración impulsada por el saneamiento financiero
La valoración de 2.000 millones de euros se basa en el cambio de rumbo financiero que la compañía completó en 2024. Tras capitalizar unos 1.200 millones de euros de deuda, Codere logró reducir su apalancamiento bruto de 1.400 millones a apenas 190 millones.
Este movimiento sirvió para limpiar el balance y dar al grupo de la liquidez necesaria para centrarse en la generación de valor operativo.
Los actuales accionistas (grupo compuesto por más de 80 firmas de inversión entre las que destacan Davidson Kempner y Palmerston Capital) busca ahora capitalizar este saneamiento. El calendario previsto sitúa la recepción de ofertas no vinculantes a mediados de mayo. Y tienen la intención de cerrar un acuerdo definitivo antes de agosto.
Expansión internacional y dominio del mercado multicanal
Lo que diferencia a Codere de otros operadores es su sólida infraestructura combinada con un apartado online en crecimiento que ya cotiza en el Nasdaq. Con presencia en 7 países (incluidos mercados clave como México, Italia y Argentina) el grupo controla una gran red incluye más de 45.000 máquinas tragaperras, 130 salas de juego y 4 hipódromos.
Mientras que el negocio presencial aporta estabilidad y flujo de caja recurrente, la división online (17% del EBITDA del grupo) ofrece el potencial de escalabilidad que buscan los inversores modernos. La diversificación geográfica permite además reducir los riesgos regulatorios locales, manteniendo una rentabilidad sólida especialmente en el mercado español.
Recientemente, Codere Online aceleró su estrategia con la vista puesta en el Mundial 2026, por lo que los movimientos de la compañía están más activos que nunca.
Asesoría especializada para un sector en consolidación
Para garantizar el éxito de la transacción, se han contratado los servicios de Jefferies y Macquarie Capital. La elección de estas entidades es estratégica, dado su gran conocimiento en el sector del gaming y su capacidad para conectar con inversores globales.
A pesar de que los criterios de inversión ESG (ambientales, sociales y de gobernanza) pueden limitar la entrada de ciertos fondos de capital riesgo tradicionales, el fuerte flujo de caja de Codere (con un EBITDA ajustado que ya supera los 200 millones de euros) la posiciona como una pieza codiciada para grupos industriales que busquen ganar escala de forma inmediata en Europa y Latinoamérica.
La puesta en venta de Codere representa el final de un exitoso proceso de estabilización financiera que ha transformado a una empresa en dificultades en un activo muy rentable.
El interés de los mercados se centrará ahora en ver qué empresa (global o fondo especializado) está dispuesto a liderar el próximo capítulo de la histórica firma de juego española.
La compañía se presenta como una oportunidad única para dominar el sector del ocio regulado en mercados hispanohablantes. El desenlace de esta operación en los próximos meses marcará el ritmo de fusiones y adquisiciones en el sector del juego europeo para el resto de la década.
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