Fertitta Entertainment übernimmt Caesars Entertainment in 17,6-Mrd.-$-Deal

Fertitta Entertainment hat eine endgültige Vereinbarung über die Übernahme von Caesars Entertainment im Rahmen einer reinen Bar- und Aktientransaktion im Wert von rund 5,7 Mrd. $ getroffen und wird ausstehende Verbindlichkeiten in Höhe von etwa 11,9 Mrd. $ übernehmen, was einem Gesamttransaktionswert von rund 17,6 Mrd. $ entspricht.

Fertitta Entertainment wird den Caesars-Aktionären 31,00 $ pro Aktie in bar zahlen. Dieser Betrag entspricht einem Aufschlag von 49 % auf den Aktienkurs von Caesars vom 25. Februar 2026, dem letzten Handelstag vor Bekanntwerden der Berichte über eine mögliche Transaktion.

Durch die Transaktion würde Caesars von der Börse genommen werden. Das Casino-Portfolio des Unternehmens wird mit den Restaurant-, Gastgewerbe- und Unterhaltungsaktivitäten von Fertitta Entertainment zusammengeführt, darunter die Restaurantketten Landry’s, Rainforest Café und Bubba Gump Shrimp sowie die Golden Nugget-Immobilien.

Fertitta Entertainment gehört dem Milliardär Tilman Fertitta, der auch Eigentümer der Houston Rockets in der NBA ist. Derzeit ist er US-Botschafter in Italien.

Nach Abschluss der Transaktion bleibt die Führung von Caesars unverändert. Es wird erwartet, dass Tom Reeg weiterhin CEO von Caesars Entertainment bleibt, zusammen mit CFO Bret Yunker, Präsident und COO Anthony Carano sowie dem übrigen Managementteam.

In einer Pressemitteilung erklärte Caesars, dass durch den Zusammenschluss ein „dynamisches Portfolio an Glücksspiel-, Unterhaltungs- und Gastronomiemarken“ entstehen würde, das durch das Treueprogramm „Caesars Rewards“ miteinander verbunden sei.

Das fusionierte Unternehmen würde Folgendes umfassen:

• 60 Casino-Resorts und Glücksspieleinrichtungen
• den Geschäftsbereich Caesars Digital, der Sportwetten, iCasino und Poker umfasst
• mehr als 200 Sportwetten-Standorte unter der Marke William Hill
• mehr als 600 Restaurants und Unterhaltungsstätten von Fertitta Entertainment

Monatelange Übernahmespekulationen gipfeln in einer endgültigen Vereinbarung

Die Vereinbarung folgt auf monatelange Spekulationen über Fertittas Interesse an Caesars.

Nachdem im Februar erstmals berichtet wurde, dass Caesars möglicherweise nach einem Käufer suche, deuteten Berichte im März darauf hin, dass Fertitta ein Angebot in Höhe von rund 7 Mrd. $ unterbreitet habe, das das konkurrierende Angebot von Carl Icahn übertraf.

Dieser Betrag entsprach einem Preis von etwa 34 $ pro Aktie und lag damit über Icahns Angebot von 33 $ pro Aktie. Spätere Berichte deuteten darauf hin, dass Fertittas Angebot eher bei 32 $ pro Aktie lag, was zwar unter dem von Icahn lag, aber dennoch vom Caesars-Vorstand bevorzugt wurde.

Der Deal kommt zudem zustande, nachdem Caesars trotz allgemeiner Gewinnschwankungen ein starkes digitales Wachstum im ersten Quartal 2026 vermeldet hatte. Caesars Digital hatte zuvor im ersten Quartal ein bereinigtes Quartals-EBITDA von 48 Mio. $ verzeichnet, das durch das Wachstum im Online-Casino- und Sportwettengeschäft getrieben wurde.

Laut der bei der SEC eingereichten Fusionsunterlage unterliegt die Transaktion keiner Finanzierungsbedingung. Fertitta Entertainment sicherte sich neben Eigenkapitalzuführungen eine zugesagte Fremdfinanzierung durch ein Konsortium aus zehn Banken und übernahm die Schulden von Caesars.

Caesars kann bis Juli konkurrierende Angebote einholen

Die Vereinbarung sieht eine „Go-Shop“-Frist vor, die bis zum 11. Juli 2026 läuft. Während dieses Zeitraums darf Caesars alternative Übernahmeangebote einholen und verhandeln.

Sollte kein besseres Angebot vorliegen, enthält die Vereinbarung eine „No-Shop“-Klausel, die es Caesars untersagt, danach konkurrierende Angebote einzuholen, vorbehaltlich üblicher treuhänderischer Ausnahmen. Die Transaktion steht weiterhin unter dem Vorbehalt der Zustimmung der Aktionäre, der kartellrechtlichen Prüfung gemäß dem Hart-Scott-Rodino Act sowie mehrerer Genehmigungen durch die Glücksspielaufsichtsbehörden.

Die bei der SEC eingereichte Fusionsvereinbarung sieht einen vorläufigen Abschlusstermin am 27. Mai 2027 vor, mit automatischen Verlängerungen bis November 2027, falls behördliche Genehmigungen noch ausstehen.

In der Einreichung wurde außerdem Folgendes offengelegt:

• Eine Kündigungsgebühr in Höhe von 200 Mio. $ unter bestimmten Szenarien konkurrierender Angebote
• Eine reduzierte Gebühr in Höhe von 100 200 Mio. $ für bestimmte überlegene Vorschläge, die während des Go-Shop-Prozesses auftauchen
• Eine umgekehrte Kündigungsgebühr in Höhe von 450 200 Mio. $, die von Fertitta unter bestimmten Szenarien behördlicher Ablehnung zu zahlen ist

Wynn-Beteiligung könnte zusätzliche Aufmerksamkeit der Aufsichtsbehörden auf sich ziehen

Die Transaktion könnte auch die Aufmerksamkeit auf Fertittas bestehende Beteiligung an Wynn Resorts lenken, wo er nach wie vor der größte Anteilseigner ist. Glücksspielaufsichtsbehörden prüfen seit jeher kritische Kreuzbeteiligungen zwischen konkurrierenden Casinobetreibern in wichtigen Rechtsgebieten wie Nevada.

Jüngste SEC-Unterlagen von Wynn zeigten, dass mit Fertitta verbundene Unternehmen Derivatgeschäfte im Zusammenhang mit 700.000 Wynn-Aktien über Call-Optionen tätigten. In den Unterlagen wurden jedoch keine direkten Verkäufe von Stammaktien von Wynn Resorts offengelegt.

Nach Abschluss der Fusion werden die Caesars-Aktien von der Nasdaq delistet.