Entain gewinnt Marktanteile durch Erhöhung der Glücksspielsteuer in Großbritannien

Entain zufolge bieten die höheren Steuern auf Online-Glücksspiele im Vereinigten Königreich Chancen, Marktanteile zu gewinnen, während sich die Wettbewerber an die neuen Rahmenbedingungen anpassen – obwohl die Steuererhöhung den Druck auf die eigenen Gewinne erhöht.

Der Eigentümer von Ladbrokes und Coral schloss das erste Halbjahr in mehreren seiner wichtigsten Märkte stark ab. Dazu gehören weitere Marktanteilsgewinne im Vereinigten Königreich, in Australien und in Spanien. Entain gab an, seine Position in Brasilien trotz eines schwierigen regulatorischen und wettbewerblichen Umfelds behauptet zu haben.

Das Management hob seine Prognose für das Gesamtjahr nicht an, obwohl die Ergebnisse des ersten Halbjahres die Erwartungen übertrafen. Als Gründe nannte es die vollen Auswirkungen des höheren britischen Steuersatzes im zweiten Halbjahr, geplante Marketinginvestitionen sowie Unsicherheiten in einigen Märkten.

„Die Steuerbelastung steigt in der zweiten Jahreshälfte natürlich an, und das hat zu erheblichen Turbulenzen auf dem britischen Markt geführt, von denen wir profitiert haben“, sagte Finanzvorstand Michael Snape während der Telefonkonferenz zu den Ergebnissen des ersten Halbjahres von Entain.

Wir gewinnen Marktanteile hinzu. Wir wachsen wirklich gut.

Der Online-Nettospielumsatz (NGR) von Entain in Großbritannien stieg im ersten Halbjahr um 13 %, wobei der Bereich Glücksspiel um 13 % und der Bereich Sportwetten um 11 % zulegten. Auch das stationäre Geschäft entwickelte sich weiterhin besser als der Markt und verzeichnete damit das achte Quartal in Folge eine überdurchschnittliche Performance.

Auch Australien lieferte starke Ergebnisse, wobei der Online-NGR um 13 % stieg. Auf dem brasilianischen Markt konnte das Unternehmen seine Position behaupten, was von der Unternehmensleitung als positiv bewertet wurde.

Entain blickt mit Vorsicht auf das Wettbewerbsumfeld im zweiten Halbjahr

Die Unternehmensleitung warnte davor, davon auszugehen, dass sich die starken Wachstumsraten des ersten Halbjahres einfach so für den Rest des Jahres fortsetzen würden.

Man kann nicht vorhersagen, wie das Wettbewerbsumfeld in der zweiten Jahreshälfte aussehen wird, sagte Snape. Deshalb haben wir eine ausgewogenere Sichtweise eingenommen.

Die britische Steuer auf Online-Glücksspiele stieg am 1. April von 21 % auf 40 %. Das bedeutet, dass Entain den höheren Steuersatz im Berichtszeitraum des ersten Halbjahres nur für drei Monate verbuchen musste. Snape wies darauf hin, dass das Unternehmen im zweiten Halbjahr volle sechs Monate lang mit dem höheren Steuersatz konfrontiert sein wird. Dennoch führte die Erhöhung zu einer negativen Auswirkung in Höhe von 56 Mio. £ auf das EBITDA des ersten Halbjahres.

Entain hat bereits zuvor Maßnahmen skizziert, mit denen 2026 etwa 25 % der Steuererhöhung abgefedert werden sollen; laut Unternehmensleitung verlaufen diese weiterhin nach Plan. Wie das Unternehmen in seinem Jahresergebnis für das Geschäftsjahr 2025 bekannt gab, strebt es nun bis Ende 2027 umfassendere annualisierte Nettoeinsparungen in Höhe von 100 Mio. £ an, um mindestens 50 % der Auswirkungen der britischen Steuererhöhung auf das EBITDA auszugleichen.

Die Einsparungen werden bei den Umsatzkosten, den Marketingkosten und den Betriebskosten erzielt.

Entain erwartet, dass das größte Einsparpotenzial bei den Betriebskosten liegt. Das Unternehmen hat bereits Maßnahmen ergriffen, darunter den Abbau von 500 Stellen sowie die Umsetzung von Effizienzsteigerungen bei Produkten und Technologien, von denen Entain erwartet, dass sie auch die Investitionsausgaben senken werden.

Das ist keine defensive Kostensenkung oder ein Rückgang der Investitionen. Es ist eine Umschichtung von Kapital, sagte Snape. Wir setzen liquide Mittel frei, um sie ausschließlich in renditestarke Wachstumschancen umzuschichten.

Gleichzeitig beabsichtigt Entain nicht, sich einfach durch das Umfeld mit höheren Steuern zu sparen. Snape erklärte, dass die Marketingausgaben insgesamt in diesem Jahr voraussichtlich steigen werden, obwohl das Unternehmen im ersten Halbjahr weniger ausgegeben hat als ursprünglich erwartet, da es die Dynamik bis ins Jahr 2027 aufrechterhalten möchte.

Entain sieht Chancen in der Anpassung des britischen Marktes

Durch diese Kombination befindet sich Entain in der ungewöhnlichen Lage, einen erheblichen Anstieg seiner eigenen Steuerlast verkraften zu müssen, während das Unternehmen gleichzeitig argumentiert, dass genau diese Veränderung seine Wettbewerbsposition stärken könnte.

Das Unternehmen ist der Ansicht, dass es aufgrund seiner Größe und seiner diversifizierten Geschäftstätigkeit besser als einige Wettbewerber in der Lage ist, sich im Umfeld höherer Steuern zu behaupten, so CEO Stella David:

Die Stärke und Diversifizierung von Entain bedeuten, dass wir weiterhin gut positioniert sind, um potenzielle Chancen zu nutzen, während sich der Gesamtmarkt an das höhere Steuersystem anpasst.

Entain hat die Steuererhöhung wiederholt sowohl als finanziellen Gegenwind als auch als potenzielle Wettbewerbschance dargestellt. Das Unternehmen bezeichnete das höhere Steuerregime als kurzfristige Herausforderung für die Branche. Dennoch erklärte es, dass es dank seiner aktuellen Dynamik weiterhin Marktanteile gewinnen könne.

Großbritannien und Irland bleiben mit einem Anteil von mehr als 45 % am Konzernumsatz die größten Märkte von Entain. Darin nicht enthalten sind die Aktivitäten in Mittel- und Osteuropa, die das Unternehmen einstellt.

Entain – Finanzüberblick zum ersten Halbjahr

Der NGR von Entain stieg auf Basis konstanter Wechselkurse um 5 %, während das bereinigte EBITDA im Vergleich zum Vorjahreszeitraum um 2 % auf 479 Mio. £ zurückging. Das Unternehmen erklärte, der höhere NGR sei durch die Erhöhung der britischen Online-Glücksspielsteuer mehr als ausgeglichen worden.

Der Konzern meldete einen Verlust nach Steuern von 11,4 Mio. £, was einer Verbesserung um 74 Mio. £ gegenüber dem Vorjahr entspricht. Das bereinigte verwässerte Ergebnis je Aktie sank um 19 % auf 20,3 Pence, was auf das geringere EBITDA und die geringeren Erträge aus dem BetMGM-Joint-Venture sowie einen höheren effektiven Steuersatz zurückzuführen ist.

Großbritannien und Irland gehörten zu den stärksten Regionen, wobei der NGR auf Basis konstanter Wechselkurse um 8 % stieg. Der internationale NGR wuchs um 3 %, einschließlich eines Online-Wachstums von 13 % in Australien, 28 % in Spanien, 21 % in Neuseeland und 11 % in Kanada. In Brasilien war ein Rückgang um 25 % zu verzeichnen, was größtenteils auf ungünstige Margen im Sportbereich zurückzuführen war.

Entain schloss den Juni mit einer Nettoverschuldung von 3,6 Mrd. £ und einem Verschuldungsgrad von 3,1x ab. Das Unternehmen kündigte eine Zwischendividende von 10,3 Pence pro Aktie an, was einem Anstieg von 5 % entspricht.

Für das Jahr 2026 behielt Entain seine Prognose bei: ein Wachstum des Online-NGR von 5 % bis 7 % bei konstanten Wechselkursen und ein Konzern-EBITDA von 910 Mio. bis 960 Mio. £, ohne Berücksichtigung der Gebühren an die BetMGM-Muttergesellschaft und der aufgegebenen Geschäftsbereiche.